出清持續但是投資無力，這是制造業正在經歷的事情。SB型電動油桶泵（新型）

8月的官方和財新PMI都出現上漲，但是細分數據之下，仍然隱藏著不可忽視的變化——這種變化有著硬幣的兩面，一面是生產回暖與需求好轉，另一面則是產能過剩與訂單不足。HD系列電動插桶抽液泵

在兩組各自偏重大企業和中小企業的工業數據中，財新指數中的生產指數回落而訂單指數上升，國家統計局的數據則正好相反，出口指數回落但是生產指數由降轉升；但相同的是，原材料購進價格指數和出廠價格指數均明顯回升。

將這兩組數據放在一起，可以大體做出這樣的解讀：中小企業的產能出清要快于大企業，出口因素的影響對中小企業的影響更加明顯；更重要的是，上游原材料價格的上漲已經在大企業和中小企業的出廠價格中得到了體現。Y型氣動油桶泵

剛剛公布的8月PPI數據印證了PMI的上述變化，超出預期上漲的背后是鋼材、有色金屬等主要生產資料價格的明顯上漲。但是，持續出清給制造業帶來的變化不止于此。

數年間來，在談及制造業時，有兩大問題是繞不過的，除了產能過剩就是投資。現在看到的情況是，產能持續出清，但是投資還是沒有恢復。7月的固投數據就顯示，制造業投資同比增長4.8%，增速回落0.7個百分點。QJ系列不銹鋼潛水深井泵

制造業投資回落，是因為融不到資還是企業不敢投、不愿投？哪個因素的影響更大？來自長江商學院的一份企業問卷調查顯示：自2014年二季度以來，融資就一直不是現階段產業經濟的瓶頸，二季度的數據顯示，僅有2%的企業認為融資是制約因素（2016 年3-4%），與此相對應，24%的企業認為資金充足，73%回答“一般”，僅有3%的企業認為資金不足。與疲軟的投資相應，絕大多數資金不足的企業（97%）是生產性、而非擴張性資金不足，1.4%是因虧損而造成資金不足。QSPD型單相不銹鋼潛水泵

這份來自2000家規模以上工業企業的經營狀況和融資需求進行的季度調查，雖然不能夠代表全部的工業企業情況，但是2000家左右的企業持續數年都維持類似的調查結果，至少可以說明在部分工業企業的投資和融資中，投資意愿不足更多地來自于對生產的不確定性，而非融資出了問題。

這其實又回到了制造業的一個老問題上，投資意愿不足在投資環境、經濟走勢這些因素之外，還應該看到政策調整變化對產業的影響。目前對制造業影響比較明顯的主要有兩個，一個是投資政策，一個是限產。雖然這兩個政策因素對企業投資最終的影響哪個更大無法確定，但不可否認，產能出清之下的制造業，會比以往都更謹慎對待生產和投資。

因此，即便工業數據出現了局部回暖，我們還是要對整體的工業生產和投資小心觀察，尤其是在以能源品為代表的工業生產品價格出現超預期普漲的情況下，工業領域承受到的成本壓力會加大，而且會對上下游企業都產生影響，對于這一點，要有充分的準備。

此外，在價格以外，在衡量工業領域發展的眾多指標中，投資指標的意義不言而喻，對這一指標的下滑也應該保持警惕，真正消除企業的投資顧慮，才是制造業振興的根本之道。顯然，在這一問題上，需要做的還很多。